警惕!“金油比”再度快速攀升,现在买黄金还合适吗?

最近,持有黄金的朋友笑开了花。

在低迷了3个多月之后,纽约COMEX黄金期货自6月初至今,最高反弹约6%——这种力度甚至连不少专业交易员都始料未及。

警惕!“金油比”再度快速攀升,现在买黄金还合适吗?

纽约金价60min图

但作为大宗商品的另一重要品种,原油价格却出现大跌,4月末至今跌幅已超20%。显然,黄金与石油的走势正在呈现出显著的背离关系——“金油比”再次攀升,这不得不引起我们的警惕。

警惕!“金油比”再度快速攀升,现在买黄金还合适吗?

金融市场中的经典指标:金油比

从过去40年甚至更长期的走势来看,黄金与原油的变动趋势基本一致,或者说是呈正相关性,只是波动的幅度有所区别。

从大宗商品角度考量,黄金价格金融属性突出,主要反映金融危机、地缘政治等风险因素的变化;

而原油作为重要的能源供应和化工原料,其价格变化更多反映实体经济的运行状况,同时对于各国通货膨胀也有着深远的影响。

简单来说,石油代表着消费需求,黄金代表了避险需求。油价格升高时,往往意味着通胀亦愈加严重,增持黄金的需求提升。因此,油价越高 → 通胀越高 → 金价也就越高。

这就引申出金融市场中的一个经典指标:金油比。

所谓金油比,顾名思义就是黄金价格和原油价格的比值,即1盎司伦敦现货黄金可以购买多少桶美国WTI原油。

自二战以来,金油比的年均数值是14.73,但在过去30年里,金油比共有5次突破30,发生的年份分别是1986年的3月和7月,1988年的10月,2016年的1月和7月。其中,2016年7月的金油比曾达到39.16,为历年之最。

警惕!“金油比”再度快速攀升,现在买黄金还合适吗?

而自从5月21日以来,黄金与原油价格再次出现明显倒挂,金油比已经接近25。

“金油比”一般被视为风险结构变化的前瞻指标。金油比快速攀升且达到一定临界值,表明市场避险情绪升温,往往预兆一些“不好的事情”要发生。

警惕金油比的快速上升

我们就拿上图所例举的金油比超过30的日期来举例。

1986年~1988年期间,金油比一度超过30,而当时的两伊战争与阿富汗战争激战正酣,大宗商品处于完全下行周期;

2016年,英国脱欧、特朗普“意外”当选以及全球经济衰退担忧等多方面刺激下,全球金融市场整体低迷,资金避险情绪达到顶峰。

虽然1998年和2008年的金油比不足30,但依旧大幅上扬,当时分别对应的是亚洲金融危机和全球金融危机的爆发。

根据统计,金油比过高时易爆发经济危机,前4次都在30以上,均值在24附近。

通过回溯其他时间,我们可以看到,当金油比开始显著攀升时,往往预示着金融市场动荡程度的加深以及地缘政·治风险的攀升。这也会导致经济发展减缓、消费不振、需求疲软,并促使避险资金进一步流向黄金。

在一定程度上,这也解释了最近数字货币大涨的原因,因为比特币也被不少人视为一种避险资产。

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如何在金油比上涨中获利?

金油比越高,意味着金价的上涨速度快于油价的涨速,如果看准了趁机做多黄金、做空原油,则可以两头赚钱,数钱数到手软,不少金融大鳄就是靠着这种机会起家的。

反之,如果金油比开始走低或维持较低比值,则意味着实体经济相对健康,经济环境处于快速通胀的环境,物价处于上涨通道,央行加息可能性较大。这时候可以反手做空黄金,同时做多原油获利。

不过,对于我们非专业的一般投资者而言,这种需要借助高杠杆获利的机会并不多,我们也没必要冒着太大风险去参与——这其中有很多操作细节的问题,看对和做多也有本质的区别,这里就不过多赘述了。

虽然目前来看,虽然黄金的抗通胀能力有限,但在避险方面仍是首选。

警惕!“金油比”再度快速攀升,现在买黄金还合适吗?

相较于原油,普通投资者更适合将黄金加入到自己的投资计划之中——如低门槛的黄金ETF联结基金——进行风险的调配,进一步保障投资组合的多样性。

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